Retraits stratégiques

Peu usuel, le retrait par Manulife Financial, l’assureur canadien qui cherche repreneur pour les 50% de sa Joint Venture John Hancock Tianan Life.

Les assureurs du monde se pressent au portillon pour entrer en Chine, et cette JV a triplé son marché en 4 ans, à 20M². Manulife ne joue pas la fine bouche, mais elle a hérité de JHTL en rachetant l’assureur américain John Hancock en 2004, acquérant du même coup la JV chinoise. Or, le géant à la feuille d’érable avait déjà sa propre JV avec Sinochem, aujourd’hui quatre fois plus grosse. Et comme les deux Joint Venture sont d’un modèle commercial différent et incompatible, Manulife préfère ne pas courir deux lièvres à la fois. L’affaire toutefois rend nerveuse une tutelle CIRC (China Insurance Regulatory Commission) prise de court (pas seulement elle, toute la Chine déteste çà !) et ayant si peu envisagé ce cas d’espèce, que la législation n’était pas au point, pour spécifier par exemple, si le repreneur doit être obligatoirement étranger comme le vendeur…

De même, Daimler Chrysler (DC) vend (20/05) ses 50% dans Yaxing Benz, Joint Venture de bus montée il y a dix ans, avec Yangzhou Motor.

Ce pas était davantage attendu. Ne serait-ce que pour mieux entériner le divorce mondial entre le constructeur de Stuttgart et celui des Grands Lacs, Chrysler, revendu au fonds d’investissement Cerberus, pour 7,4MM$ en mai. Il le fait aussi pour se conformer à la loi, qui limite les constructeurs étrangers à 2 JV (2 groupes chinois) par catégorie de véhicule.

Or Daimler assemble déjà depuis 2003 des utilitaires avec Fujian Auto, et la même année, il avait un autre fer au feu, une JV de poids lourds avec Beijing Auto (sa filiale Beiqi Foton) : la tutelle bloquait son lancement. La revente de ses parts dans Yaxing, qui ne tenait que 0,5% du marché, lui permet d’aller de l’avant avec un partenaire plus attirant, Foton qui vendait 343,679 unités en 2006 !